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“印度卢比的真实价值稳定,显示出更好的外部竞争力”:印度储备银行研究

印度储备银行的一项研究显示,过去15年的大部分时间里,卢比的实际有效汇率(REER)一直保持在基准(基准年价值为100)附近,这反映了印度更好的外部竞争力。

印度储备银行说,自从采用灵活的通货膨胀目标制(FIT)框架以来,印度与其主要贸易伙伴之间的通货膨胀差异已经下降并趋于稳定,这为印度的外部竞争力提供了良好的条件。

展望未来,RBI文件称,除非通过经常账户逆差完全吸收和/或因外汇储备而被清算,否则大量资本流入会导致卢比升值,并有可能损害出口竞争力。 “在这样的环境中,在灵活的通货膨胀目标制下,注重价格稳定应该仍然是一项政策重点,以抵消外部竞争力的侵蚀,这种竞争可能源于卢比的升值。从名义上来讲,”它说。

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RBI文件说,鉴于全球贸易环境正在发生变化,因此定期检查卢比的名义有效汇率(NEER)和实际有效汇率(REER)篮子非常重要。自2004-05年以来,在印度,贸易伙伴的相对重要性已主要转向新兴市场和发展中经济体(EMDE)。 NEER是本国货币对贸易伙伴货币的双边汇率加权平均值的指数,其权重取自他们在贸易中的份额。为什么现在的小说app不能下载小说了REER是按相对价格或成本调整的NEER,通常通过母国经济与贸易伙伴之间的通货膨胀差异反映出来。

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印度储备银行的研究称,在意识到这些因素之后,卢比的一揽子NEER / REER指数已从36种增加到40种,并重新调整为2015-16年。在2016-17至2019-20年度期间,新的REER平均比基准年水平高0.8%,这一时期与自FIT框架采用以来观察到的适度通货膨胀相吻合。该报称,这意味着印度与其贸易伙伴之间的通货膨胀差异对前者在FIT体制下的外部竞争力的关注较少。

新的REER指数(贸易加权和出口加权)均保持在基准水平附近(即基准年值为100),相对于旧序列在2015年11月至2019年5月期间显示出适度的升值/较高的贬值。

讲解

估值是关键问题

与货币清算不足/过剩有关的问题一直是若干全球贸易争端的核心。

实际上,与货币低估/高估有关的问题一直是若干全球贸易争端的核心。国际货币基金组织说,国际货币基金组织(IMF)使用REER模型(与经常账户模型一起)对单个经济体进行外部余额评估,并为经常账户和实际汇率规范和差距产生多边一致的估计。

有效汇率(EER)可作为评估货币公允价值,衡量经济体外部竞争力的指标,甚至可作为设定货币和金融条件的指南。 EER是本币兑一揽子贸易伙伴货币变动的摘要指标。

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